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责任编辑：李涛编者按文风无小事。近期“跪求体”“哭晕体”“吓尿体”等浮夸自大文风频现，消解媒体公信力，污染舆论生态，扭曲国民心态，不利于成风化人、凝聚人心、构建清朗网络空间。为了匡正各媒体浮夸自大、华而不实的文风，落实习近平总书记对文风“短、实、新”的要求，倡导清新文风，崇尚风清气正，7月2日起，人民网观点频道推出“三评浮夸自大文风”系列评论。

从H股“全流通”的影响上看，单H股公司境内未上市股份存量不大，相当于香港联交所上市股份总市值的不足7%，对于香港市场可能会产生冲击，但总体而言负面影响将十分有限，相反全流通后的益处可能更为明显。首先，增加H股相关公司的流动性，进而便于提高H股在国际市场指数中的权重，带来增量配置资金；其次，有利于促进H股公司各类股东利益一致和公司治理完善，提升公司估值；再次，避免为流通而搭建VIE架构的成本，增加联交所对于内地公司的吸引力；最后，便于境内未上市股份股东利用境内未上市股份融资。

最近市场利率上涨较快。Shibor（银行间同业拆借利率）隔夜4月初回落至2.4460%后现已涨至2.6650%；DR007（银存间质押7日）加权平均价格本月从2日的2.7706%涨到2.9353%；GC007（上交所7天回购利率）也在4月初回落后迅速上涨。

此次放松资本金要求后，我们认为从原则上这样的定位也没有改变。只是由于GDP、社融、消费等多项数字展现疲软之势后，基建对冲的力度将相对加大，从而可能产生一定程度的预期差。此外，由于叠加前期一些措施，以及后续明年专项债额度的释放，使得基建相关行业的迎来更为有利的环境。这也是我们进入四季度以来开始呼唤关注基建相关行业的原因。

在当天的发言中，肖钢指出，发展数字资本市场的主要瓶颈为，一是数据结构化程度不高：资本市场中上市公司年报、研究报告等信息依赖于自然语言处理技术进行结构化处理。二是数据维度和样本偏少：当前的大数据分析方法需要高维海量数据，在资本市场的应用效果有限。三是数据孤岛现象仍比较严重：机构拥有海量的用户数据，由于隐私保护与数据安全的要求，机构之间数据难打通。四是基础设施处于探索阶段：数字化对海量数据的实时分析对计算能力提出了很高的要求，基础建设仍亟待推进。五是数字化建设投入不足：机构在人才储备、研发投入上缺口较大，科技人员有限、工程能力弱、数字化落地较慢。六是传统组织架构不够灵活：传统构架难以快速适应市场变化、业绩侧重短期效益、缺乏长期创新激励。七是缺乏数字化思维：金融机构有盈利模式惯性，传统思维以产品、交易为中心的思维方式，不适应数字化。八是法律法规滞后：数字化资本市场的跨行业、跨机构、跨领域的金融产品，对监管的适应性带来了更多的挑战。

10月固定资产投资增速继续下滑，基建反弹不及预期，10月下滑0.3个百分点至4.2%，也表明此前专项债作为重大项目资本金的效果有限，在专项债的下发节奏或延迟的判断下，基建投资增速年底前或仍在低位。房地产投资在4月见顶开始回落，但截至10月，投资增速仍然保持在两位数，韧性依然存在。从资金来源来看，定金预收款以及个人按揭贷款保持较高增速，是支撑房地产韧性的重要原因。在“房住不炒”政策主基调下，地产商存量促销回笼资金，新建商品住宅价格增速持续回落，商品房销售持续回暖，形成的良性循环有望维持房地产行业的高韧性，在经济筑底企稳前对投资形成支撑。